株価純資産倍率（PBR）とは
株価純資産倍率（PBR、かぶかじゅんしさんばいりつ）とは、株価が1株あたりの純資産（BPS: Book Value Per Share）の何倍で取引されているかを示す指標です。「Price Book-value Ratio」の略称で、企業の資産面から見た株価の割安度を判断するために使われます。
PBRの計算式は次の通りです：PBR = 株価 ÷ BPS（1株当たり純資産）。PBRが1倍であれば、株価と企業の帳簿上の純資産が同じ水準にあることを意味します。PBRが1倍を下回るということは、理論的には会社を解散して資産を売却した方が株主にとって得になる水準です。
株価純資産倍率（PBR）の基礎知識
PBR 1倍の意味
PBRが1倍の場合、株価がちょうど企業の1株あたりの純資産と同じ値段であることを意味します。これは「解散価値」とも呼ばれ、PBRの基準となる重要なラインです。
- PBR 1倍未満: 帳簿上の純資産よりも株価が安い。理論上、解散した方が得。割安のサインとされることが多い
- PBR 1〜2倍: 適正範囲とされることが多い
- PBR 2倍以上: 純資産に対して株価が高い。成長期待が織り込まれている
PERとPBRの使い分け
- PER: 企業の「利益」から見た株価の割安度。成長性を評価するのに向いている
- PBR: 企業の「資産」から見た株価の割安度。資産の安全性を評価するのに向いている
両方の指標を組み合わせることで、より正確な企業評価ができます。
PBRが低い場合の注意点
PBRが低いからといって必ずしもお買い得とは限りません：
- 業績が長期的に低迷している企業はPBRが低くなりやすい
- 不良資産を多く抱えている場合、帳簿上の純資産が実態と乖離していることがある
- 市場全体が下落相場の場合、多くの銘柄のPBRが低下する
初心者が知っておくべきポイント
- PBRは企業の資産価値から見た割安度を測る指標です。PERと合わせてチェックする習慣をつけましょう
- PBR1倍割れの銘柄は「理論上割安」ですが、業績悪化や将来性の不安が原因で低PBRになっている場合も多いので注意が必要です
- 東京証券取引所は2023年からPBR1倍割れの企業に対して改善策を要請しており、PBR改善は注目テーマです
- 業種によってPBRの適正水準は異なります。製造業や金融業はPBRが低い傾向、IT企業は高い傾向があります
まとめ
PBR（株価純資産倍率）は、株価がBPSの何倍で取引されているかを示す指標であり、企業の資産面から見た株価の割安度を判断できます。PBR1倍が解散価値のラインとなり、1倍割れは割安のサインとされますが、業績低迷が原因のことも多いため注意が必要です。PERと組み合わせて使うことで、企業の利益面と資産面の両方から総合的に評価することができます。