PER・PBR・ROE：株の割安度を測る3つの指標

気になる企業を見つけたとき、「この株は今、買い時なのだろうか？」と考えるのは自然なことです。その判断材料として投資家がよく使う3つの指標を紹介します。これらを理解すれば、株価が割安か割高かを自分で考えられるようになります。

PER（株価収益率）

PER（Price Earnings Ratio） は、「今の株価が、企業の利益の何年分に相当するか」を示す指標です。

計算式: PER ＝ 株価 ÷ 1株あたり純利益（EPS）

たとえば、株価が2,000円で1株あたり純利益が100円なら、PERは20倍です。これは「今の利益水準が続けば、投資資金を回収するのに20年かかる」というイメージです。

• PERが低い → 利益に対して株価が割安の可能性
• PERが高い → 将来の成長期待が株価に織り込まれている可能性

一般に日本株の平均PERは15倍前後ですが、成長企業は30倍〜50倍になることもあります。業種によって水準が大きく異なるため、同じ業種の他社と比較することが重要です。

PBR（株価純資産倍率）

PBR（Price Book-value Ratio） は、「今の株価が、企業が持つ純資産の何倍か」を示す指標です。

計算式: PBR ＝ 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

PBRが1倍ということは、株価と企業の解散価値（資産をすべて売却し負債を返済した場合の価値）がほぼ同じであることを意味します。

• PBRが1倍を下回る → 理論上、企業の資産価値以下で買える「割安」な状態
• PBRが1倍を大きく上回る → 将来の成長やブランド力など、帳簿に載らない価値が評価されている

ただし、PBRが低い＝お買い得とは限りません。業績が悪化して資産価値も低下する可能性があるため、PBR単独での判断は避けましょう。

ROE（自己資本利益率）

ROE（Return on Equity） は、「株主のお金を使って、どれだけ効率よく利益を生み出しているか」を示す指標です。

計算式: ROE ＝ 純利益 ÷ 自己資本 × 100（%）

ROEが10%なら、株主が預けた100円を使って10円の利益を生んでいることになります。

• ROEが高い → 資本を効率的に活用して稼いでいる
• ROEが低い → 資本の活用効率が悪い可能性

一般に、ROE 8%以上が投資対象としてひとつの目安とされています。東京証券取引所もROEの改善を企業に求めており、近年注目度が高まっている指標です。

各指標の限界と組み合わせの重要性

ひとつの指標だけで投資判断をするのは危険です。

• PERが低くても、業績悪化で利益が減っているだけかもしれない
• PBRが低くても、不良資産を抱えている企業かもしれない
• ROEが高くても、過度な借入で見かけ上のROEが高い企業もある

大切なのは、複数の指標を組み合わせて総合的に判断することです。たとえば「PERが業界平均以下で、ROEが10%以上、PBRも1倍前後」といった条件を満たす銘柄は、割安で稼ぐ力もある優良株の候補になり得ます。